SEB：今天的每桶原油67美元价格仅相当于2008年的44美元

以2008年美元计算，今天的每桶67美元的原油仅相当于2008年的每桶44美元。这就是Skandinaviska Enskilda Banken AB（SEB）首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop在SEB团队周三的SEB报告中所说的。

Schieldrop在报告中强调：“今天的原油‘公平价格’（每桶67美元）与截至2008年4月的三年平均价格名义上没有太大区别。自那以后，美国的通货膨胀率为52%。石油的名义公平价格大致相同。今天的每桶67美元，按2008年美元计算，仅为当年每桶44美元。”

Schieldrop继续说道：“实际上，世界上的原油越来越便宜，这让消费者感到高兴，也让石油生产商感到恐惧，他们不得不寻求一切可能的提高生产率的途径来对抗通货膨胀并保持利润率。”他指出，当他们成功做到这一点时，“结果是名义油价不会上涨”。

在报告中，Schieldrop继续概述了“每桶约40美元的成本下限”乘以“2.4%的自然成本通胀漂移”，得出每桶0.96美元。他补充说，自2008年以来石油行业一直能够以同等的生产率来应对这种趋势。Schieldrop表示：“过去三年，油价非常稳定，约为每桶67美元，今天仍然如此，这意味着市场预计，到2030年全球石油行业将能够以同等的生产率应对每年2.4%的通货膨胀。世界每年消耗380亿桶石油。每桶0.96美元的生产率提高相当于每年360亿美元的生产率，即到2030年为1820亿美元。”

Schieldrop在报告中概述，自2008年4月以来，布伦特原油价格“如果我们没有提高石油生产的生产率，今天应该是每桶101美元”。Schieldrop在报告中强调，五年期远期合约是“布伦特原油的锚定价格”，目前的价格为每桶67.3美元。他指出，每桶67.3美元的五年期名义价格“如果全球市场平衡的话，是今天的‘正确价格’考虑布伦特五年期合约价格的另一种方式是，现货价格将在今天的价格上下波动。当市场出现赤字时，价格将高于……例如，布伦特原油1个月期合约在2023年和2024年（赤字市场）的平均溢价为每桶12.3美元，而现在的交易折扣为每桶3.6美元（盈余市场）如果全球原油市场处于完美平衡状态，那么五年期价格就是今天的‘正确价格’。”

在周四上午SEB团队的另一份报告中，SEB大宗商品分析师Ole R.Hvalbye强调，布伦特原油在“过去24小时内上涨，每桶约63美元，因为市场继续就乌克兰外交和其他地方的地缘政治噪音进行头条交易”。Hvalbye在该报告中表示，“随着我们进入12月，供应基本面仍然是主导力量。欧佩克+仍在恢复原油供应，非欧佩克国家的供应增长仍然强劲，据几家炼油厂称，到2026年，中国的需求看起来更疲软。”Hvalbye在报告中警告称，SEB继续认为油价阻力最小的路径“偏向下行”。

惠誉集团周三的BMI报告中，惠誉解决方案旗下BMI的分析师表示，他们预测布伦特原油价格“将保持低迷和波动，2025年平均每桶68.5美元，2026年平均每桶67.0美元”。BMI分析师在该报告中表示：“由于全球供应过剩和经济势头疲软，风险偏向下行。”

在Stratas团队周一的Stratas Advisors报告中，该公司强调布伦特原油价格在上周收于每桶61.89美元后，本周收于每桶62.32美元。（小晨编译）