超图软件的前世今生：营收行业第十七，净利润行业第六，民生证券维持“推荐”评级

来源：新浪证券-红岸工作室

超图软件成立于1997年6月18日，于2009年12月25日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为北京市。它是全球领先的GIS行业龙头，以地理信息基础平台软件研发销售为核心，拥有强大技术壁垒。

公司主营业务是以地理信息基础平台软件（GIS平台软件）的研发和销售为核心，围绕其在资源资产、智慧城市等多个应用领域提供多元化解决方案研发、销售和相关技术服务。所属申万行业为计算机 - 软件开发 - 横向通用软件，概念板块包括航天军工、军民融合等。

经营业绩：营收行业第十七，净利润行业第六

2025年三季度，超图软件营业收入为9.68亿元，行业排名17/35，远低于行业第一名科大讯飞的169.89亿元和第二名三六零的60.68亿元，行业平均数为18.38亿元，中位数为8.71亿元。当期净利润为3345.37万元，行业排名6/35，远低于行业第一名金山办公的11.64亿元和第二名泛微网络的1亿元，行业平均数为 - 9814.69万元，中位数为 - 5790.17万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度超图软件资产负债率为31.18%，高于去年同期的30.41%，也高于行业平均的29.42%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为57.89%，低于去年同期的62.45%，也低于行业平均的63.59%。

董事长宋关福薪酬112.69万元，同比增加5.49万元

公司控股股东和实际控制人均为钟耳顺。董事长兼总经理宋关福，中国国籍，无境外居留权，1969年出生，博士，国务院特殊津贴专家等。他于1989 - 1993年就读于北京师范大学地理系获学士学位，1993 - 1995年就读于中科院地理研究所自然地理专业获硕士学位，1995 - 1998年就读于中科院地理研究所自然地理专业获博士学位，1997年参与公司创建并工作至今。其2024年薪酬112.69万元，较2023年的107.2万元增加5.49万元。

A股股东户数较上期增加1.25%

截至2025年9月30日，超图软件A股股东户数为4.25万，较上期增加1.25%；户均持有流通A股数量为1.03万，较上期减少1.24%。十大流通股东中，金鹰科技创新股票A（001167）位居第三大流通股东，持股717.09万股，相比上期增加220.00万股；香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股481.66万股，为新进股东；南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

民生证券指出，超图软件是全球领先的GIS行业龙头，成长动能充足。具体亮点如下：

业绩方面，2025年上半年虽整体营收和归母净利润同比下降，但二季度显著回暖，营收和利润均同比正增长，且上半年度中标额和新签合同额同比增长。 业务增长曲线方面，三大增长曲线协同发力。第一增长曲线基本盘业务稳步推进，新签合同同比增长14%，受组织变革影响最大的自然资源业务板块恢复性增长；第二增长曲线水利、企业应用等快速发展，水利气象业务参与关键项目，企业应用业务合同额同比增长30%以上；第三增长曲线数据要素、低空经济蓄势待发，数据要素业务服务众多城市和数据局，低空经济业务落地项目。此外，国际业务全面提速，2025H1新签合同同比增长135%。 AI布局方面，将AI作为核心战略，2025H1 AI订单同比增长100%以上，中标多个AI相关项目。预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.34/2.16/2.92亿元，对应PE分别为63X、39X、29X，维持“推荐”评级。不过存在政策落地不及预期、信创等业务拓展不预期、同业竞争加剧等风险。

图：超图软件营收及增速

图：超图软件净利润及增速

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